近2万亿ETF继续火爆如何成为聪明投资者的详细报告来了

　　在某种程度上，报告揭示的各种ETF投资行为是对过去成熟金融行为研究结论的再次实现。例如，关注ETF“相应目标指数”、“基金规模”、“流动性”等核心指标的投资者将比盲目选择的投资者有更高的利润概率。然而，投资者关注这些核心指标的意识并不是自发的，而是市场教育不断进步的结果。调查结果显示，投资者接受投资顾问指导并跟随专家/网络大V做出决策的盈利概率也高于“自我分析决策”投资者的盈利概率。

　　自2023年特别是第四季度以来，市场对ETF的关注度持续上升。11月6日，东方财富与华夏基金等9家基金公司联合推出《大数据洞察：2023年》 ETF投资者行为趋势报告(以下简称《报告》)。券商中国记者从业内获悉，报告以问卷调查的形式向投资者公开征集相关问题。通过对6500多份有效问卷数据的深入分析，揭示了当前投资者对ETF的认知和ETF交易的行为特征。

　　报告显示，截至今年8月31日，全市场股票ETF规模为1.27万亿元，占全市场ETF规模的69.07%，接近70%。调查显示，100%的受访者投资过股票ETF。此外，债券ETF配置、货币ETF的受访者比例接近30%，但跨境ETF和商品ETF的投资比例相对较低，分别只有20.3%和11.7%。报告指出，随着收入和教育水平的逐步提高，投资者对多元化资产配置的需求也在增加，他们对跨境ETF和商品ETF的兴趣也在逐步上升。例如，今年以来，投资者对纳斯达克ETF等跨境ETF进行了投资、豆粕ETF等商品ETF的认可度不断提高。

　　基于对这些投资行为的综合分析，报告总结了“聪明”ETF投资者的三个特点：一是专业化，二是因势利导，三是制定止损计划。

　　在上述投资选择行为的基础上，报告进一步揭示了这些投资行为背后的选择逻辑。也就是说，投资者在投资ETF时，根据哪些指标做出选择。

　　报告显示，目前全市场有400多个行业/主题ETF，更详细的分类满足了投资者精准布局、抓住结构性机会的投资需求。特别是，今年的热门游戏ETF已成为今年上半年最受关注的产品。数据显示，受访者对行业/主题ETF的投资倾向高达38.9%，其次是宽基ETF，占35.3%。值得一提的是，近年来，国内风格战略ETF不断得到投资者的认可，这些产品主要利用红利、低波动、增长、基本面等因素，近年来市场冲击表现相对稳定，与行业主题ETF相比、宽基ETF胜率较高。虽然产品规模仅占2%，但17.5%的受访者倾向于投资风格策略ETF。

　　需要指出的是，投资者关注这些专业指标的原因不是自发行为，而是市场投资者教育的结果。报告显示，根据调查结果，投资者接受投资顾问指导、跟随专家/网络大V做决策的盈利概率分别高达72.8%和66.8%，均高于“自我分析决策”的盈利概率。

　　根据报告提供的问卷数据，投资者最关注的指标TOP3是“相应目标指数”、“基金规模”和“流动性”，过去的业绩也受到相当大比例的关注。这四个指标的关注比例超过40%，分别为56.9%、50.7%、49.1%、42.9%。此外，还有投资者关注“ETF产品对应的管理品牌”、“是否有两个目标”等指标。报告进一步指出，关注这些指标的投资者比盲目选择的投资者有更高的盈利概率。例如，上述四类指标的关注比例超过40%，投资者的利润比例超过60%。

　　从卖出时间来看，报告显示，“达到止盈目标”、“ETF对应板块估值相对较高”、“ETF对应指数/板块大幅上涨”占比最大，分别为61.9%、50.4%、24.2%。

　　投资者在这些决策背后有什么样的心声？报告显示，与过去“追涨杀跌”的刻板印象相比，大多数ETF投资者投资方式更加理性，非常注重“性价比”。例如，在受访者最喜欢的购买点中，近70%的受访者会选择在“ETF相应板块估值较低”时购买。与此同时，33%的受访者会选择在“ETF对应指数/板块大幅下跌”时购买ETF。此外，37.2%的投资者会在“捕捉实时热点”时购买ETF，突出ETF高效配置的独特优势，帮助投资者捕捉市场。

　　需要指出的是，不同买卖方式的投资者有不同的盈利概率。通过交叉确认，报告发现有两种盈利概率占主导地位，亏损概率较低，盈利概率超过70%，亏损概率低于20%。一是“捕捉热点买入，高估卖出”（捕捉热点买入，高估卖出，盈利概率为72.9%，亏损概率仅为15.5%）；二是“抓热点买卖”（抓热点时买入，达到止盈目标后卖出，盈利概率为70.2%，亏损概率仅为16.6%）。受访者青睐的“低估买入、止盈卖”和“低估买入、高估卖出”的投资方式，盈亏概率相对一般。

　　如果将上述交易方式结合起来，报告显示，选择“低估买卖、止盈卖”和“低估买卖”是受访者的主要投资方式，人数占40%以上。只有3%的投资者在买卖ETF时会选择“追涨杀跌”。可见，注重“性价比”已成为主流投资方式。ng28官网登录入口

　　根据本报告，风险承受能力强的投资者应更加重视止损。当缺乏合理的止损策略时，损失承受能力越强，遭受损失的概率就越高。因此，投资者在投资前应制定合理的止损策略并严格遵守，风险承受能力强的投资者需要特别注意。

　　研究发现，缺乏合理的止损策略是显著提高投资者亏损概率的主要原因之一。根据报告的统计数据，有10个％左右受访者会选择“损失过多离场” 亏损概率接近30%，明显高于21.6％整体亏损概率。

　　为何如此？这实际上与投资者持有ETF的时间有关。报告显示，固定投资或网格固定投资体验较好的原因可能从持有时间中看到，无论是普通固定投资还是网格固定投资，选择持有6个月以上的比例较高；一次性投资的投资者更倾向于在一个月内进行短期投资。

　　报告显示，研究发现，大多数投资者采用普通固定投资和一次性买入的方式，分别占人数的47.8%和42.7%，29%的投资者选择网格固定投资策略。从持有胜率来看，与一次性投资相比，普通定投尤其是网格定投的盈利概率更高，盈利概率分别为62.8%、66.3%和67.6%。但无论买入原因如何，普通固定投资或网上固定投资的盈利体验都较高，其中网格固定投资的买入点相对重要，不同买入点的最高盈利概率可相差14.3个百分点。而普通定投对买入点的要求最低，任何时候买入的盈利概率相差不大。

　　第三，投资者在投资时要制定止损计划，风险承受能力强的投资者需要特别注意止损。制定策略后，要严格遵守投资，不能有侥幸心理。

　　二是由于势利导，震荡市下优先网格固定投资。网格固定投资的投资策略适用于震荡市场的波段交易，具有较强的抗波动性和风险分散性。

　　清华大学国家金融研究所副院长朱宁指出，基于行为金融的研究发现，缺乏投资技能的散户投资者在股市上很难赚钱ng体育官方入口。这主要与个人投资者的普遍行为偏差有关，包括不愿多元化配置、频繁交易、跟随新闻炒股、追涨杀跌、不愿止盈止损等。ETF的出现为投资者提供了风险更加分散、高效、透明、相对较低的投资工具。一方面可以提高资本效率，降低交易成本；另一方面，可以采用固定投资、网格固定投资等策略，减少追涨杀跌，提升投资体验。ETF和整个公募基金行业的发展将是未来金融创新的重要发展方向，有助于实现包容性金融。

　　华夏基金总经理李一梅指出，国内ETF始于2004年，从无到有，从小到大，在中国资本市场生根发芽，茁壮成长。ETF作为降维投资的好帮手和高效资产配置的利器，正在迸发出强大的生命力。在过去的五年里，ETF和连接基金的持有者数量增长了近20倍。事实上，东方财富董事长表示，近年来国内ETF整体规模大幅增长，投资群体不断扩大，市场已进入加速发展时期。但与此同时，ETF投资者的认知度还有待加强，市场渗透率还有待提高，ETF市场生态还有待进一步完善。